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1個月斬獲4個醫療IPO,3個為最大機構投資人,君聯資本不僅是踩對了風口
東四十條資本 柴佳音
03/12
一個月4起醫療IPO具有一定的偶發性,但從連續押準賽道及賽手的角度來看,這樣的戰績無疑又存在一定的必然性。
本文來自于微信公眾號“東四十條資本”(ID:DsstCapital),作者:柴佳音,投融界經授權發布。

1個月內4次敲鐘,2021年2月,君聯資本迎來了醫療賽道的一場大豐收。


這其中涵蓋了平板探測器領軍企業康眾醫療、抗病毒藥物領軍企業凱因科技、癌癥早篩第一股諾輝健康,以及新一代免疫調節細胞治療公司NexImmune。


一個月4起醫療IPO具有一定的偶發性,但從連續押準賽道及賽手的角度來看,這樣的戰績無疑又存在一定的必然性。


以管窺豹,我們發現,君聯資本醫療投資的三大特質已在這4個IPO中初現端倪。




投早:構筑項目而非追逐項目


君聯資本醫療投資很早之前就定下“投早”的策略思維,通過系統性行業研究,堅持長期價值投資的理念,堅定地在早期下注,秉承精準狙擊式打法,長期陪伴企業成長。


招股書顯示,在諾輝健康、凱因科技、康眾醫療3家企業IPO前,君聯資本均為最大機構股東。其中,君聯資本亦為諾輝健康及凱因科技的最早機構投資方。


所謂“投早”,具備前瞻性的君聯資本在醫療賽道的打法已然清晰。


不僅是在諾輝健康、凱因科技、康眾醫療中入局甚早,研究君聯資本的醫療被投項目可以看到,對于康龍化成、金域醫學等項目,君聯資本也均為最早期投資人,陪伴時間最長的已超過12年。


截至目前,君聯資本在醫療賽道的A、B輪前的項目在被投項目中的占比已超60%。


“堅持在早期構筑資產”,已是君聯資本醫療投資14年來一以貫之的投資策略。這不僅是老牌VC的底氣,也是在項目估值極速攀升的當下資本可選擇的一條可行之路。


近兩年來,不難發現,諸多頭部VC機構開始積極地從早期和極早期投資中發掘機會。換言之,投資市場玩家正在從追逐項目、發現項目走向創造項目。


這一點在醫療投資上更顯而易見。要知道,一直以來,醫療投資并非跟著項目走,而是跟著“大?!弊?。擁有深厚產業人脈資源的VC有著得天獨厚的優勢:越是人脈廣的VC,越有機會在早期找到“好人好事,熟人熟事”。


正因如此,“綠地投資”(共同發起設立企業),也正成為君聯資本醫療投資的重要打法之一。


投中網了解到,“綠地投資計劃”于2019年在君聯資本內部通過,2020年下半年開始正式落單。目前,君聯資本已有3個綠地類投資項目正在進行中,其中1個項目已在近期完成投資。未來,君聯資本將持續以綠地投資方式出手。


投長:長期陪伴不在意短期起伏


不僅是早期投資,君聯資本在公司成長和遇到起伏的過程中,更加注重長期陪伴,持續增持。創業路不會一帆風順,在企業遭遇困難或需要抉擇之時,君聯資本希望創始人能夠迎難而上,并非選擇取巧路線去迎合資本市場需求,而君聯資本作為長期價值投資人愿意幫助創業者渡過一個個難關。君聯資本曾多次在康龍化成、諾輝健康、康眾醫療等企業發展不利時提供支持,陪伴企業度過難關。


比如,2011年、2012年、2013年和2015年,君聯資本4次投資凱因科技。


在諾輝健康一例中,君聯資本為其最早投資人,2015年,在諾輝健康產品還未研發定型時就領投了A1輪投資,并在后續的A2輪、B輪、C輪融資中持續追加投資。尤其在2019年資本嚴冬,公司發展最困難的時期,更是調動多方資源傾力支持。


諾輝健康董事長陳一友及CEO朱葉青在公司上市時曾就君聯資本對諾輝健康的一路支持表示:“君聯資本投資諾輝健康5年來不離不棄,在2019年資本嚴冬,公司發展最艱難的時刻,君聯資本幫助諾輝對接了公司后續C輪的領投方,并在C輪超比例跟投支持公司,助力公司走上新的起點?!?/span>


值得一提的是,通過君聯資本管理及財務顧問團隊,君聯資本為被投企業提供個性化咨詢并設立企業發展研究院,為企業導入生態圈產業資源,助力業務發展。


而對企業而言,一路陪伴其成長的投資機構更能成為其最信賴的合作伙伴,康龍化成董事長樓柏良曾表示:“君聯資本與康龍化成十幾年風雨同舟,是君聯資本的信任和支持給了康龍化成強勁的發展動力。過去的十幾年,君聯資本給予康龍化成的不僅是資金的支持,并且給予了很多企業管理方面的指導,一路扶持,讓康龍感受到了大家庭的溫暖,希望未來與君聯資本繼續保持緊密合作?!?/span>


顯然,通過行業研究第一時間發現感知市場變化,且充分利用平臺資源幫助早期企業成長,已成為了君聯資本醫療投資長期性的關鍵課題。


投創新:技術平臺的意義大于單打冠軍


除“投早、投長”外,深入產業“投創新”,是“長跑型選手”君聯資本醫療投資的又一特質。


技術,是企業創新性的第一點體現。其實,技術創新說來生澀,君聯資本醫療投資更多聚焦于需求創新,即在投資時于需求端判斷創新,關注點更多在于企業能否創造出新的需求市場。


值得注意的是,在君聯資本所投資的醫療項目中,“單打冠軍”的占比并不高。觀察其被投項目可發現,君聯資本醫療投資更為青睞具有創新性的技術平臺,即具有持續孵化優質技術產品果實能力的企業。


人才,對于企業創新而言同樣必不可少。所謂“事為先,人為重”,長期以來,君聯資本醫療投資青睞具有自主創新能力的產業人才。


基于“投早、投長、投創新”的大邏輯,2007年起,君聯資本已在醫療領域投出超100億元,其中70%以上的被投企業已成為細分行業龍頭。


投中網了解到,2021年開年不到3個月,君聯資本已出手8個醫療項目,并有多個在管項目過會。


另根據企業過會和遞交上市材料信息顯示,2021年,君聯資本醫療IPO項目數量可能達兩位數,或迎來最大豐收年。君聯資本醫療投資的“投早、投長、投創新”策略也將進一步得到市場檢驗。


實際上,“投早、投長、投創新”又何嘗不是為了“投好、投準、投價值”。只有守住長期價值才能找到真正的好項目,也只有在早期構筑資產才能將在最大限度上控制絕對估值。在市場節奏整體加快的當下,“守住長期價值,控制絕對估值”成為了其在不確定的投資市場中尋找確定性的生存法則。


目前,君聯資本在醫療健康領域的投資布局涉及創新藥及生物技術、醫療器械及診斷技術、醫療服務及數字醫療領域,投資企業不乏藥明康德、康龍化成、金域醫學、凱因科技、和鉑醫藥、信達生物、貝瑞基因、明德生物、康眾醫療、諾輝健康等細分領域龍頭企業。


君聯資本醫療投資的方法或值得借鑒。

版權聲明 本文經授權發布,不代表投融界立場。如若轉載請聯系原作者
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